Date des données : 24 juillet 2026 Benchmark : SPY Fenêtres analysées : 21 / 63 / 126 séances Comparaison : séance précédente du 23 juillet 2026 Qualité des données : 11 secteurs sur 11 valides, 63 observations sur 63, stabilité complète pour les 11 secteurs et audits individuels OK. L’audit B reste désactivé. Régime dominant : mixte et sélectif, avec un net élargissement hors technologie Niveau de confiance : modéré à élevé

🔎 L’ESSENTIEL EN QUELQUES LIGNES

Le SPY progresse légèrement de 0,10 %, mais cette faible variation masque une séance sectorielle beaucoup plus dynamique.

Dix secteurs sur onze font mieux que l’indice et tous terminent en hausse, à l’exception de la technologie. L’immobilier progresse de 2,22 %, les matériaux de 1,93 %, la consommation courante de 1,11 % et la finance de 0,86 %.

Cette participation très large montre que le capital se diffuse vers une grande partie du marché, pendant que la technologie recule de 1,44 % et reste en état WEAKENING, c’est-à-dire en perte de vitesse.

L’énergie conserve la première place et reste le leader de fond le plus solide. XLE progresse désormais de 12,26 % sur le mois, contre une baisse de 1,05 % pour le SPY.

La santé et la finance renforcent également leur leadership, tandis que l’immobilier retrouve une structure beaucoup plus convaincante : son état brut repasse LEADER, son momentum relatif redevient positif et ses trois horizons relatifs passent au-dessus de zéro.

À l’inverse, la tentative de retour de l’industrie perd de sa puissance. Le secteur reste neutre, son momentum relatif redevient négatif et il recule de la troisième à la sixième place.

En clair, le marché s’élargit fortement hors technologie. L’argent se répartit entre l’énergie, les banques, la santé, l’immobilier et plusieurs secteurs jusque-là en retard, mais tous ces rebonds ne constituent pas encore de nouveaux leaderships durables.

🧭 DIAGNOSTIC DU RÉGIME

📌 Observation

La répartition des états confirmés reste stable :

• 4 secteurs LEADER ;
• 3 secteurs NEUTRAL ;
• 1 secteur WEAKENING ;
• 3 secteurs LAGGARD ;
• aucun secteur confirmé IMPROVING.

Les leaders confirmés sont :

• XLE Énergie ;
• XLF Finance ;
• XLV Santé ;
• XLRE Immobilier.

Les secteurs neutres sont :

• XLP Consommation courante ;
• XLI Industrie ;
• XLU Services publics.

La technologie reste en état WEAKENING.

La communication, la consommation discrétionnaire et les matériaux restent confirmés LAGGARD.

La différence importante par rapport aux séances précédentes vient de la bonne concordance entre les états bruts et confirmés.

L’énergie, la finance, la santé et l’immobilier sont désormais tous bruts et confirmés LEADER.

L’industrie est brute et confirmée NEUTRAL.

La technologie est brute et confirmée WEAKENING.

La communication, la consommation discrétionnaire et les matériaux sont bruts et confirmés LAGGARD.

Seule la consommation courante présente encore une divergence :

• état brut : LAGGARD ;
• état confirmé : NEUTRAL ;
• persistance : 2/3.

La hiérarchie devient donc plus stable et plus lisible.

💡 Interprétation

Le régime reste mixte, car les leaders appartiennent à plusieurs familles différentes :

• énergie ;
• finance ;
• santé ;
• immobilier.

Il ne s’agit pas d’un régime offensif classique.

La technologie ralentit toujours, la consommation discrétionnaire reste dernière et l’industrie n’a pas confirmé sa tentative de retour en leadership.

Il ne s’agit pas non plus d’un régime défensif complet.

Un secteur défensif regroupe des activités dont la demande résiste généralement mieux lorsque l’économie ralentit, comme les médicaments, la nourriture, les produits ménagers ou l’électricité.

La santé reste leader, mais les services publics et la consommation courante sont encore neutres. La consommation courante présente même un état brut LAGGARD.

La séance montre néanmoins un important élargissement de la participation.

Dix secteurs sur onze battent le SPY aujourd’hui. Cela signifie que la performance ne repose plus seulement sur une ou deux locomotives.

Cette amélioration de la largeur du marché est constructive, mais elle doit maintenant être confirmée sur plusieurs séances et sur les horizons central et long.

🗣️ En clair

Le SPY bouge à peine, mais sous le capot, beaucoup de secteurs accélèrent.

L’argent ne reste plus concentré sur les grandes valeurs technologiques. Il circule vers l’immobilier, les matériaux, les banques, la santé, l’énergie et même certains secteurs de consommation.

Le marché devient donc plus large, sans devenir pour autant pleinement offensif. Une partie des secteurs qui rebondissent aujourd’hui reste encore profondément en retard dans la structure de fond.

🔄 CE QUI A CHANGÉ DEPUIS LA VEILLE

🏢 L’IMMOBILIER RECONFIRME PLEINEMENT SON LEADERSHIP

XLRE constitue l’amélioration structurelle la plus importante de la séance.

Le secteur passe de la sixième à la quatrième place.

Son état brut repasse de NEUTRAL à LEADER, tandis que son état confirmé reste LEADER.

Sa persistance progresse de 2/3 à CONFIRMÉ.

Ses indicateurs s’améliorent fortement :

• Score de force relative : de 0,30 à 0,51.
• Momentum relatif : de -0,13 à +0,06.
• Relatif court : de +0,07 % à +2,44 %.
• Relatif central : de -0,35 % à +0,22 %.
• Relatif long : de +0,45 % à +4,14 %.

Les trois horizons relatifs deviennent donc positifs.

XLRE progresse de 2,22 % sur la séance, soit 2,12 points de mieux que le SPY.

Sur le mois, l’immobilier gagne 4,36 %, contre une baisse de 1,05 % pour le benchmark.

Le secteur ne repose plus uniquement sur son ancienne performance mensuelle : sa structure récente recommence également à soutenir son statut de leader.

🏭 L’INDUSTRIE NE CONFIRME PAS SA TENTATIVE DE LEADERSHIP

La veille, XLI était passé en état brut LEADER avec une forte amélioration sur les trois horizons.

Aujourd’hui, l’état brut revient à NEUTRAL et le secteur recule de la troisième à la sixième place.

Son momentum relatif repasse sous zéro :

• 23 juillet : +0,21.
• 24 juillet : -0,34.

Ses performances relatives restent positives, mais ralentissent nettement :

• Relatif court : de +1,49 % à +0,58 %.
• Relatif central : de +2,49 % à +0,61 %.
• Relatif long : de +1,55 % à +2,91 %.

XLI progresse malgré tout de 0,40 % sur la séance et bat le SPY de 0,29 point.

Sur la semaine, il avance de 1,81 %, soit 2,40 points de mieux que le benchmark.

Mais sur le mois, il reste en baisse de 1,39 %.

Le retournement observé la veille n’est donc pas annulé, mais il perd de sa vitesse et n’a pas réussi à valider un leadership confirmé.

💻 LA TECHNOLOGIE EST LA SEULE À RECULER

XLK perd 1,44 % alors que le SPY progresse de 0,10 %.

Il s’agit du seul secteur négatif de la séance et du seul à sous-performer le benchmark.

Sa position relative se dégrade :

• Score de force relative : de 1,76 à 0,91.
• Relatif court : de -3,72 % à -4,66 %.
• Relatif central : de +8,75 % à +8,20 %.
• Relatif long : de +15,22 % à +13,19 %.

Son momentum relatif reste très négatif à -1,42, même s’il s’améliore légèrement par rapport aux -1,62 de la veille.

La technologie conserve donc une avance importante sur les horizons central et long, mais cette avance continue progressivement de se réduire.

La séance illustre une véritable rotation hors technologie plutôt qu’une simple hausse générale du marché.

🏦 LA FINANCE RENFORCE SON LEADERSHIP

XLF reste cinquième, mais ses indicateurs progressent :

• Score de force relative : de 0,39 à 0,48.
• Momentum relatif : de 0,84 à 0,89.
• Relatif court : de +2,97 % à +4,01 %.
• Relatif central : de +3,03 % à +4,22 %.
• Relatif long : de -3,03 % à -2,43 %.

La finance progresse de 0,86 % sur la séance et bat le SPY de 0,76 point.

Sur le mois, elle gagne 5,04 %, soit 6,09 points de mieux que le benchmark.

Son horizon long reste négatif, mais continue de se rapprocher de l’équilibre.

Le leadership de la finance devient donc plus large et plus crédible.

🩺 LA SANTÉ RESTE SOLIDE

XLV passe du quatrième au troisième rang.

Le secteur conserve :

• un état brut LEADER ;
• un état confirmé LEADER ;
• une stabilité de 3/3 ;
• une persistance confirmée.

Ses indicateurs montrent :

• Score de force relative : +0,59.
• Momentum relatif : +1,33.
• Relatif court : +5,20 %.
• Relatif central : +6,58 %.
• Relatif long : -4,24 %.

Le momentum relatif reste très élevé, même s’il ralentit légèrement par rapport aux 1,61 de la veille.

La santé progresse de 0,70 % sur la séance, de 0,92 % sur la semaine et de 2,46 % sur le mois.

Elle bat donc le SPY sur les trois périodes de performance.

L’horizon long reste encore négatif, mais continue de s’améliorer.

🛒 LA CONSOMMATION COURANTE SE RAPPROCHE D’UNE DÉGRADATION CONFIRMÉE

XLP recule du huitième au neuvième rang.

Son état brut reste LAGGARD et son état confirmé reste encore NEUTRAL.

Sa persistance progresse toutefois de 1/3 à 2/3.

Cette hausse de la persistance ne constitue pas une amélioration. Elle signifie ici que la transition vers un état plus faible devient plus avancée.

Les données restent défavorables :

• Score de force relative : -0,47.
• Momentum relatif : -0,46.
• Relatif court : -1,13 %.
• Relatif central : -3,38 %.
• Relatif long : -4,65 %.
• Alignement négatif : 3/3.

XLP progresse pourtant de 1,11 % sur la séance et bat le SPY de 1 point.

Sur le mois, il gagne 1,28 % et surperforme le benchmark de 2,33 points.

Cette divergence montre qu’une bonne performance journalière ou mensuelle ne suffit pas toujours à réparer une structure relative plus profonde.

La consommation courante rebondit dans les prix, mais reste menacée d’un passage confirmé en LAGGARD.

🧱 LES MATÉRIAUX REBONDISSENT FORTEMENT, MAIS RESTENT LAGGARDS

XLB progresse de 1,93 % sur la séance, soit 1,83 point de mieux que le SPY.

Le secteur gagne également 1,44 % sur la semaine et redevient légèrement positif sur le mois à +0,85 %.

Ses performances relatives s’améliorent :

• Relatif court : de -1,76 % à -0,58 %.
• Relatif central : de -6,52 % à -5,14 %.
• Relatif long : de -5,17 % à -3,48 %.

Mais son score de force relative et son momentum relatif restent négatifs :

• Force relative : -0,47.
• Momentum relatif : -0,42.

Les trois horizons relatifs restent également sous zéro.

Le rebond est donc important, mais il intervient encore à l’intérieur d’une structure de retard confirmée.

🗺️ CARTE DE LA ROTATION

🟢 LEADER PRINCIPAL

⚡ XLE — ÉNERGIE : TOUJOURS LA STRUCTURE LA PLUS COMPLÈTE

XLE conserve la première place avec :

• État brut LEADER.
• État confirmé LEADER.
• Score de force relative : +1,48.
• Momentum relatif : +1,34.
• Relatif court : +10,44 %.
• Relatif central : +0,32 %.
• Relatif long : +13,66 %.
• Alignement positif : 3/3.
• Stabilité : 3/3.
• Persistance : CONFIRMÉE.

Le score de force relative mesure la position du secteur face au SPY. Lorsqu’il est positif, le secteur possède un avantage relatif.

Le momentum relatif mesure l’évolution de cette force. Lorsqu’il est positif, cet avantage continue généralement de progresser.

Le score de force relative de XLE baisse par rapport à la veille, mais reste le plus élevé parmi les leaders confirmés.

Le secteur progresse de :

• 0,40 % sur la séance ;
• 3,36 % sur la semaine ;
• 12,26 % sur le mois.

Face au SPY, cela représente :

• +0,30 point sur la séance ;
• +3,95 points sur la semaine ;
• +13,31 points sur le mois.

L’énergie reste donc le leadership le plus régulier, le plus persistant et le mieux aligné sur les différents horizons.

🟢 LEADERS QUI SE RENFORCENT

🩺 XLV — SANTÉ : UNE DYNAMIQUE RELATIVE TOUJOURS PUISSANTE

XLV occupe désormais le troisième rang avec :

• Score de force relative : +0,59.
• Momentum relatif : +1,33.
• Relatif court : +5,20 %.
• Relatif central : +6,58 %.
• Relatif long : -4,24 %.
• Stabilité : 3/3.
• Persistance : CONFIRMÉE.

Les horizons court et central sont fortement favorables.

L’horizon long reste négatif, ce qui signifie que la santé n’a pas encore complètement effacé son ancien retard.

Le secteur bat néanmoins le SPY sur la séance, la semaine et le mois.

La santé constitue donc le deuxième leadership le plus dynamique derrière l’énergie.

🏦 XLF — FINANCE : UNE AMÉLIORATION RÉGULIÈRE

XLF reste cinquième avec :

• Score de force relative : +0,48.
• Momentum relatif : +0,89.
• Relatif court : +4,01 %.
• Relatif central : +4,22 %.
• Relatif long : -2,43 %.
• Stabilité : 3/3.
• Persistance : CONFIRMÉE.

La finance dispose d’une structure très favorable sur les horizons court et central.

Son retard de long terme se réduit également.

La hausse mensuelle de 5,04 % et la surperformance de 6,09 points face au SPY confirment que le leadership repose sur un mouvement déjà installé.

🏢 XLRE — IMMOBILIER : LE LEADERSHIP EST DE NOUVEAU COMPLET

XLRE occupe la quatrième place avec :

• Score de force relative : +0,51.
• Momentum relatif : +0,06.
• Relatif court : +2,44 %.
• Relatif central : +0,22 %.
• Relatif long : +4,14 %.
• Alignement positif : 3/3.
• Stabilité : 3/3.
• Persistance : CONFIRMÉE.

Le momentum relatif reste seulement légèrement positif. L’immobilier ne possède donc pas la même accélération que l’énergie ou la santé.

Mais ses trois horizons sont désormais favorables et ses états brut et confirmé sont alignés.

Le secteur retrouve ainsi un leadership statistiquement beaucoup plus propre.

🟠 LEADER DE FOND EN PERTE DE VITESSE

💻 XLK — TECHNOLOGIE : L’AVANCE HISTORIQUE CONTINUE DE S’ÉRODER

XLK reste deuxième du classement avec :

• Score de force relative : +0,91.
• Momentum relatif : -1,42.
• Relatif court : -4,66 %.
• Relatif central : +8,20 %.
• Relatif long : +13,19 %.
• État brut et confirmé WEAKENING.
• Stabilité : 3/3.
• Persistance : CONFIRMÉE.

WEAKENING signifie que le secteur possède encore une force relative héritée des périodes précédentes, mais que sa dynamique se détériore.

Le contraste entre les fenêtres est important :

• sur la semaine, XLK gagne encore 0,17 % et bat le SPY de 0,75 point ;
• sur le mois, il chute de 7,68 % et sous-performe le SPY de 6,63 points ;
• les horizons central et long restent largement positifs ;
• le relatif court reste négatif.

La technologie conserve donc une avance ancienne, mais le mouvement récent continue d’aller dans le sens opposé.

Son bêta élevé rend également le secteur particulièrement sensible aux variations du marché général.

⚪ SECTEURS NEUTRES

🏭 XLI — INDUSTRIE : LA TENTATIVE DE LEADERSHIP MARQUE UNE PAUSE

XLI occupe le sixième rang avec :

• Score de force relative : +0,33.
• Momentum relatif : -0,34.
• Relatif court : +0,58 %.
• Relatif central : +0,61 %.
• Relatif long : +2,91 %.
• Alignement positif : 3/3.
• Stabilité : 3/3.
• Persistance : CONFIRMÉE dans l’état NEUTRAL.

Les trois horizons restent positifs, ce qui constitue un élément favorable.

Mais le momentum relatif négatif montre que l’amélioration perd de la vitesse.

Le secteur reste donc dans une zone intermédiaire : mieux orienté qu’un laggard, mais pas suffisamment dynamique pour rejoindre les leaders.

💡 XLU — SERVICES PUBLICS : LES PRIX RÉSISTENT, MAIS LE MODÈLE SE DÉGRADE

XLU reste septième et confirmé NEUTRAL.

Il progresse de :

• 0,22 % sur la séance ;
• 2,48 % sur la semaine ;
• 2,10 % sur le mois.

Il bat donc le SPY sur les trois périodes.

Pourtant, ses indicateurs internes reculent fortement depuis la veille :

• Score de force relative : de +0,30 à -0,02.
• Momentum relatif : de +0,40 à -0,27.
• Relatif court : de +1,85 % à +0,86 %.
• Relatif central : de -0,82 % à -3,71 %.
• Relatif long : de -0,31 % à +1,06 %.

La situation est contradictoire.

La performance observée reste constructive, mais la dynamique relative centrale se dégrade.

Le secteur ne peut donc pas encore être considéré comme un nouveau leader défensif.

🛒 XLP — CONSOMMATION COURANTE : NEUTRE MAIS MENACÉE

La consommation courante reste confirmée NEUTRAL, mais son état brut LAGGARD et sa persistance de 2/3 indiquent une transition avancée vers un état plus faible.

La nourriture, les produits ménagers et les autres achats essentiels résistent dans les prix, mais le secteur fait moins bien que le SPY sur les trois horizons du modèle.

Une nouvelle dégradation pourrait donc entraîner un passage confirmé en LAGGARD.

🔴 LAGGARDS INSTALLÉS

🚗 XLY — CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE : TOUJOURS LA PLUS FAIBLE

XLY reste au dernier rang avec :

• Score de force relative : -2,07.
• Momentum relatif : -1,10.
• Relatif court : -5,65 %.
• Relatif central : -10,91 %.
• Relatif long : -16,80 %.
• Alignement négatif : 3/3.
• Stabilité : 3/3.
• Persistance : CONFIRMÉE.

Le secteur progresse de 0,60 % aujourd’hui, mais reste en baisse de 5,22 % sur la semaine et de 6,71 % sur le mois.

Les voitures, les voyages, les restaurants et les autres achats reportables restent donc durablement délaissés.

La hausse journalière ressemble à un rebond au sein d’une structure toujours très faible.

📡 XLC — COMMUNICATION : LE REBOND DU JOUR NE CHANGE PAS LA STRUCTURE

XLC progresse de 0,87 % sur la séance et bat le SPY de 0,77 point.

Mais le secteur reste :

• dixième du classement ;
• brut et confirmé LAGGARD ;
• négatif sur la semaine et le mois ;
• en sous-performance sur les trois horizons du modèle.

Ses indicateurs montrent :

• Score de force relative : -1,73.
• Momentum relatif : -0,07.
• Relatif court : -0,99 %.
• Relatif central : -13,18 %.
• Relatif long : -14,74 %.

La baisse est un peu moins profonde qu’auparavant sur certaines fenêtres, mais aucun retournement durable n’est encore visible.

🧱 XLB — MATÉRIAUX : UNE FORTE SÉANCE DANS UNE STRUCTURE ENCORE FAIBLE

XLB est le deuxième meilleur secteur du jour avec une hausse de 1,93 %.

Mais son état reste LAGGARD et ses trois horizons relatifs restent négatifs.

Le secteur devra maintenir son amélioration pendant plusieurs validations avant que ce rebond puisse être considéré comme un véritable rattrapage.

📈 CE QUE RACONTE LA PERFORMANCE

Le SPY affiche :

• Séance : +0,10 %.
• Semaine : -0,59 %.
• Mois : -1,05 %.

Dix secteurs terminent la séance en hausse et font mieux que le benchmark :

• XLRE Immobilier : +2,22 %.
• XLB Matériaux : +1,93 %.
• XLP Consommation courante : +1,11 %.
• XLC Communication : +0,87 %.
• XLF Finance : +0,86 %.
• XLV Santé : +0,70 %.
• XLY Consommation discrétionnaire : +0,60 %.
• XLE Énergie : +0,40 %.
• XLI Industrie : +0,40 %.
• XLU Services publics : +0,22 %.

Seule la technologie recule :

• XLK : -1,44 %.
• Sous-performance face au SPY : -1,54 point.

La participation relative s’élargit donc encore.

Lors de la séance précédente, huit secteurs sur onze avaient battu le SPY. Aujourd’hui, ils sont dix.

Cette largeur est constructive, car elle indique que la performance circule vers davantage de secteurs.

Mais il faut distinguer deux catégories :

• les secteurs qui confirment une structure déjà solide, comme XLE, XLF, XLV et XLRE ;
• les secteurs qui rebondissent dans une structure toujours faible, comme XLB, XLC et XLY.

Sur la semaine, les principales surperformances sont :

• XLE Énergie : +3,95 points.
• XLU Services publics : +3,07 points.
• XLI Industrie : +2,40 points.
• XLB Matériaux : +2,03 points.
• XLRE Immobilier : +1,75 point.
• XLK Technologie : +0,75 point.
• XLF Finance : +0,68 point.

Sur le mois, les principales forces relatives sont :

• XLE Énergie : +13,31 points.
• XLF Finance : +6,09 points.
• XLRE Immobilier : +5,41 points.
• XLV Santé : +3,51 points.
• XLU Services publics : +3,15 points.
• XLP Consommation courante : +2,33 points.
• XLB Matériaux : +1,90 point.

Les principales faiblesses mensuelles sont :

• XLK Technologie : -6,63 points.
• XLY Consommation discrétionnaire : -5,66 points.
• XLI Industrie : -0,34 point.

La séance montre donc un élargissement très important, tandis que la structure mensuelle reste dominée par l’énergie, la finance et l’immobilier.

🛡️ LECTURE DU RISQUE ET DE LA SENSIBILITÉ AU SPY

La corrélation mesure dans quelle mesure un secteur évolue dans le même sens que le SPY.

Le bêta mesure l’amplitude moyenne de ses réactions par rapport au benchmark.

Le R² indique quelle part des variations du secteur est réellement expliquée par sa relation avec le SPY.

Un bêta devient plus représentatif lorsque le R² est élevé.

💻 XLK — UNE SENSIBILITÉ TOUJOURS TRÈS ÉLEVÉE

La technologie affiche :

• Corrélation centrale : 0,83.
• Bêta : 2,15.
• R² : 0,70.
• Alpha relatif annualisé : +13,01 %.

XLK reste fortement lié au SPY et a récemment eu tendance à amplifier les mouvements du marché.

Le R² de 0,70 indique que cette relation explique une part importante du comportement du secteur.

Le bêta de 2,15 ne signifie pas que XLK évoluera exactement de 2,15 % chaque fois que le SPY bougera de 1 %. Il s’agit d’une moyenne statistique, pas d’une certitude.

Dans une phase de weakening, ce niveau de sensibilité augmente le risque si le marché général se dégrade.

🚗 XLY — UNE FAIBLESSE PARTIELLEMENT INDÉPENDANTE DU MARCHÉ

La consommation discrétionnaire présente :

• Corrélation centrale : 0,74.
• Bêta : 1,17.
• R² : 0,54.
• Alpha relatif annualisé : -38,79 %.

XLY évolue assez fortement avec le SPY et amplifie légèrement ses mouvements.

Son alpha relatif annualisé reste très négatif.

L’alpha relatif annualisé estime la performance qui ne serait pas expliquée par l’exposition au SPY. Il ne s’agit ni de la performance du mois, ni d’une promesse de rendement futur.

La faiblesse de XLY ne vient donc pas uniquement du marché général. Le secteur présente également un retard qui lui est propre.

🏭 XLI — UNE RELATION MODÉRÉE AVEC LE SPY

L’industrie affiche :

• Corrélation centrale : 0,62.
• Bêta : 0,91.
• R² : 0,38.
• Alpha relatif annualisé : +4,04 %.

XLI a eu tendance à évoluer dans le même sens que le SPY, avec une amplitude légèrement inférieure.

La relation reste utile, mais n’explique pas la totalité de ses mouvements.

L’alpha relatif est légèrement positif, tandis que les trois horizons relatifs restent favorables.

Le momentum relatif négatif empêche toutefois de conclure à un leadership solide.

🧱 XLB — UN PROFIL ENCORE DÉPENDANT DU CYCLE DE MARCHÉ

Les matériaux affichent :

• Corrélation centrale : 0,54.
• Bêta : 0,82.
• R² : 0,29.
• Alpha relatif annualisé : -16,61 %.

Le secteur conserve une relation modérée avec le SPY, mais son alpha reste négatif.

Le rebond du jour ne suffit donc pas à effacer la sous-performance ajustée observée sur la fenêtre étudiée.

⚡ XLE — UNE FORCE LARGEMENT INDÉPENDANTE DU SPY

L’énergie présente :

• Corrélation centrale : -0,37.
• Bêta : -0,68.
• R² : 0,14.
• Alpha relatif annualisé : +34,52 %.

XLE évolue récemment de manière assez différente du SPY.

Mais le faible R² montre que cette relation inverse n’est pas suffisamment stable pour considérer l’énergie comme une couverture automatique.

L’alpha relatif annualisé positif suggère une forte surperformance ajustée de l’exposition au benchmark.

Cette estimation doit toutefois être interprétée avec prudence en raison du faible R².

🩺 XLV, 🏦 XLF, 🏢 XLRE ET 💡 XLU — DES PROFILS PEU EXPLIQUÉS PAR LE SPY

Les R² restent très faibles pour :

• XLV Santé : 0,016.
• XLF Finance : 0,037.
• XLRE Immobilier : 0,006.
• XLU Services publics : 0,005.

Le SPY explique donc très peu leurs mouvements récents.

Leurs bêtas ne sont pas suffisamment représentatifs pour anticiper précisément leurs réactions à une variation du marché.

Leurs alphas relatifs annualisés sont positifs :

• Santé : +57,30 %.
• Finance : +35,21 %.
• Immobilier : +21,33 %.
• Services publics : +3,26 %.

Ces estimations suggèrent des dynamiques principalement propres aux secteurs, mais leur faible R² les rend statistiquement fragiles.

⚠️ LES DIVERGENCES CLÉS

⚠️ DIX SECTEURS BATTENT LE SPY, MAIS TOUS NE SONT PAS CONSTRUCTIFS

Observation

Dix secteurs sur onze surperforment le SPY sur la séance.

Mais XLC, XLY et XLB restent des laggards confirmés.

Signification

La participation s’élargit fortement, mais une partie de cette largeur provient de rebonds dans des structures encore faibles.

Confirmation attendue

Une amélioration durable de leur momentum relatif, suivie d’un passage de l’état brut vers IMPROVING ou NEUTRAL.

⚠️ LA TECHNOLOGIE RESTE SEULE À L’ÉCART DU REBOND

Observation

XLK recule de 1,44 %, alors que tous les autres secteurs progressent.

Son momentum relatif reste négatif et son relatif court se détériore.

Signification

La rotation hors technologie devient de plus en plus visible.

Confirmation attendue

Une stabilisation du momentum relatif et un relatif court qui revient progressivement vers zéro.

⚠️ L’IMMOBILIER REDEVIENT UN LEADER COMPLET

Observation

XLRE repasse brut LEADER, son momentum relatif devient positif et ses trois horizons repassent au-dessus de zéro.

Signification

La fragilité observée lors des séances précédentes se résorbe nettement.

Confirmation attendue

Le maintien de cet alignement positif et d’une persistance confirmée.

⚠️ L’INDUSTRIE CONSERVE TROIS HORIZONS POSITIFS, MAIS PERD SON ÉLAN

Observation

Les trois horizons restent favorables, mais l’état brut repasse NEUTRAL et le momentum relatif devient négatif.

Signification

Le retournement n’est pas complètement annulé, mais le secteur n’accélère plus suffisamment pour confirmer un leadership.

Confirmation attendue

Un momentum relatif qui redevient positif et un retour de l’état brut à LEADER.

⚠️ XLP MONTE DANS LES PRIX ALORS QUE SA CLASSIFICATION SE DÉGRADE

Observation

La consommation courante progresse de 1,11 % et bat le SPY sur le mois.

Mais son état brut reste LAGGARD, ses trois horizons sont négatifs et sa persistance atteint 2/3.

Signification

Le rebond du prix ne suffit pas encore à modifier la structure relative du modèle.

Confirmation attendue

Soit une amélioration du momentum relatif et des horizons, soit un passage confirmé en LAGGARD si la faiblesse persiste.

🗣️ LE NARRATIF EN LANGAGE SIMPLE

Le SPY termine presque à l’équilibre, mais sous la surface, le marché vit une séance beaucoup plus animée.

Pratiquement tous les secteurs progressent. L’immobilier, les matériaux, les produits essentiels, la finance et la santé prennent le relais pendant que la technologie recule.

C’est comme si l’argent quittait momentanément le rayon des logiciels et des semi-conducteurs pour se répartir dans presque tout le reste du magasin : banques, médicaments, logements, énergie et matières premières.

L’énergie reste la référence de fond. Elle progresse sur la séance, sur la semaine et sur le mois, avec une force relative et un momentum relatif toujours positifs.

La santé et la finance continuent également de renforcer leur position. L’immobilier retrouve désormais un leadership beaucoup plus propre.

L’industrie marque une pause après son puissant retournement de la veille. Elle reste bien orientée sur les trois horizons, mais son élan diminue.

Les matériaux, la communication et la consommation discrétionnaire rebondissent, mais ils partent de très loin. Une bonne séance ne suffit pas à effacer plusieurs semaines de retard.

Le message principal est donc double : la participation du marché s’élargit fortement, mais la qualité de cette amélioration reste très différente d’un secteur à l’autre.

👀 PLAN DE SURVEILLANCE SECTORIEL

🎯 BIAIS DOMINANT

Biais mixte et sélectif, avec un net élargissement hors technologie.

L’énergie reste le secteur prioritaire.

La santé, la finance et l’immobilier constituent les autres leaders confirmés.

L’industrie reste constructive, mais son retour en leadership est interrompu.

La technologie continue de perdre de la vitesse.

Les matériaux, la communication et la consommation discrétionnaire rebondissent sans avoir encore quitté leur statut de laggards.

✅ SECTEURS À PRIVILÉGIER DANS LA SURVEILLANCE

⚡ XLE — Énergie

Le meilleur équilibre entre force relative, momentum relatif, performances multi-horizon, stabilité et persistance.

🩺 XLV — Santé

Une forte dynamique relative et une surperformance visible sur la séance, la semaine et le mois.

🏦 XLF — Finance

Un leadership de plus en plus solide sur les horizons court et central, avec un retard long qui continue de se réduire.

🏢 XLRE — Immobilier

Le secteur retrouve un état brut leader, un momentum positif et un alignement favorable sur les trois horizons.

🏭 XLI — Industrie

Toujours constructive grâce à trois horizons positifs, mais le momentum relatif doit redevenir favorable avant de parler de nouveau leadership.

🚨 SECTEURS À TRAITER AVEC PRUDENCE

💻 XLK — Technologie

La force de moyen et long terme reste importante, mais le court terme continue de se dégrader. Le bêta élevé amplifie également le risque de marché.

🛒 XLP — Consommation courante

Bonne performance dans les prix, mais état brut laggard et transition avancée vers une possible dégradation confirmée.

🧱 XLB — Matériaux

Puissant rebond, mais force relative, momentum relatif et trois horizons toujours négatifs.

📡 XLC — Communication

La hausse journalière ne modifie pas une structure toujours profondément faible.

🚗 XLY — Consommation discrétionnaire

Le secteur reste dernier, avec une sous-performance particulièrement importante sur les horizons central et long.

💡 XLU — Services publics

Bonne performance observée, mais détérioration récente du score de force relative, du momentum relatif et de l’horizon central.

🔍 CONFIRMATION ATTENDUE

Le scénario d’élargissement sectoriel gagnerait en crédibilité si :

• davantage de secteurs continuent de battre le SPY sur plusieurs séances ;
• XLE conserve son leadership et ses trois horizons positifs ;
• XLV et XLF améliorent encore leur horizon long ;
• XLRE maintient son nouvel alignement positif ;
• XLI retrouve un momentum relatif positif ;
• XLB ou XLC passent progressivement de LAGGARD vers IMPROVING ;
• XLK stabilise sa dégradation de court terme ;
• la consommation courante évite un passage confirmé en LAGGARD.

❌ INVALIDATION OU CHANGEMENT DE RÉGIME

La lecture actuelle serait affaiblie si :

• la participation retombait rapidement à un ou deux secteurs ;
• XLE perdait son leadership ou son momentum relatif positif ;
• XLRE repassait immédiatement à un état brut NEUTRAL ;
• XLV et XLF commençaient à perdre leur force relative ;
• XLI voyait ses trois horizons redevenir négatifs ;
• les rebonds de XLB, XLC et XLY disparaissaient dès les prochaines séances ;
• la technologie retrouvait un leadership complet, ce qui réorienterait le marché vers un régime plus offensif ;
• la santé, les services publics et la consommation courante devenaient simultanément leaders, ce qui indiquerait un régime plus défensif.

⚠️ RISQUE PRINCIPAL

Le principal risque consiste à confondre un élargissement journalier avec un changement durable de régime.

Dix secteurs battent le SPY aujourd’hui, mais plusieurs d’entre eux restent des laggards confirmés. Leurs performances doivent encore se prolonger et améliorer leurs indicateurs multi-horizon.

Le deuxième risque concerne la technologie. Son recul isolé renforce le narratif d’une rotation hors croissance, mais elle conserve encore une forte avance sur les horizons central et long. Elle ne doit donc pas être considérée comme définitivement sortie du leadership de fond.

Enfin, les R² très faibles de plusieurs secteurs rendent leurs bêtas et leurs alphas relatifs moins robustes. Ces mesures décrivent la période observée, mais ne constituent pas des prévisions mécaniques.

✅ CONCLUSION

La rotation sectorielle reste mixte et sélective, mais la participation s’élargit très nettement hors technologie.

L’énergie conserve la première place et reste le leader le plus solide du marché.

La santé et la finance poursuivent leur amélioration, tandis que l’immobilier retrouve un leadership complet et mieux aligné.

L’industrie marque une pause après son retournement spectaculaire et reste neutre.

La technologie est la seule à reculer et continue de perdre de la vitesse, même si son avance de moyen et long terme reste importante.

Les matériaux, la communication et la consommation discrétionnaire rebondissent, mais leur faiblesse de fond n’est pas encore remise en question.

Le point central sera maintenant de vérifier si cette participation très large se maintient sur plusieurs séances et commence à transformer les anciens laggards en véritables candidats au rattrapage.

Niveau de confiance : modéré à élevé.

La qualité des données est excellente, les états bruts et confirmés sont largement alignés et la participation sectorielle s’améliore. La prudence reste néanmoins nécessaire, car une partie de la hausse repose encore sur des rebonds au sein de structures faibles.